晨会聚焦170913 | 汇率:英国通胀创新高,加息可能性不大;行业:关注国务院支持山西转型发展意见

摘要: 精彩晨会,开启每日研究

09-18 09:38 首页 兴业研究


【 晨 会 主 持 】郭 嘉 沂

【 晨 会 助 理 】张 梦

 



英国通胀创新高,加息可能性不大(宏观:邵翔)

 

事件:英国8月通胀全面超预期,其中CPI同比增长2.90%。创下年内新高。

 

点评:1)具体来看,CPI篮子中的所有分项均录得上涨,其中服装同比上涨4.6%,创下有记录以来的新高,英镑大幅贬值导致进口价格上涨是主要原因;2)在薪资增长疲软的情况下,通胀快速上升会带来家庭实际收入下降,拖累消费的恶果;3)本周英国央行加息的概率依旧较低,但是警惕议息投票中支持加息票数的增加对英镑的冲击。



国务院支持山西转型发展意见点评(煤炭行业:王广举)

 

事件:2017年9月11日晚,国务院发布《关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展的意见》(以下简称“《意见》”)。

 

点评:1、《意见》希望降低煤炭行业在山西经济中的比重,但并不容易,单一产业过大已经是老问题了,煤炭先进产能占比提高到2/3,和当前行业供给改革方向一致。2、以企业为主体,建设煤炭开采及清洁高效利用境外产能合作示范基地”,表明山西企业可以到境外发展,山西煤企过去比较封闭,连省外都出不去,意见明示后,未来经营的决策将回归企业。3、煤层气项目审批制改为备案制,在审批环节有松绑;备案下放至山西省,实质上是山西煤企拿回了采矿权范围内的气权。4、加大国有企业在煤炭、焦炭等领域的控制力度,允许中央企业参与地方国有企业的改革,表明了一定的开放态度。5、山西国企改革的核心目标之一是资产证券化,预计山西煤炭国企整体上市进程会加快,而央企与山西煤炭国企的合作预计还是在业务层面为主。6、允许山西省国有企业划出部分股权转让收益以及地方政府出让部分国有企业股权,专项解决厂办大集体、棚户区改造和企业办社会等历史遗留问题,解决了卸掉历史包袱的资金问题,有利于企业轻装上阵,利好权益和债券市场。






宏观报告:外需是今年经济增长的“马车头”(蒋冬英、李苗献、鲁政委)

 

数据显示,在外需是拉动今年上半年我国经济的“马车头”。从我国主要出口目的地的制造业PMI指标及股市表现判断,未来我国出口仍处于较高景气水平。

 

煤炭行业快评:国务院支持山西转型发展意见点评(朱恒、王广举)

 

2017年9月11日晚,国务院发布《关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展的意见》(以下简称“《意见》”)。

 

《意见》希望降低煤炭行业在山西经济中的比重,但并不容易,单一产业过大已经是老问题了,煤炭先进产能占比提高到2/3,和当前行业供给改革方向一致。

 

以企业为主体,建设煤炭开采及清洁高效利用境外产能合作示范基地”,表明山西企业可以到境外发展,山西煤企过去比较封闭,连省外都出不去,意见明示后,未来经营的决策将回归企业。

 

煤层气项目审批制改为备案制,在审批环节有松绑;备案下放至山西省,实质上是山西煤企拿回了采矿权范围内的气权。

 

加大国有企业在煤炭、焦炭等领域的控制力度,允许中央企业参与地方国有企业的改革,表明了一定的开放态度。

 

山西国企改革的核心目标之一是资产证券化,预计山西煤炭国企整体上市进程会加快,而央企与山西煤炭国企的合作预计还是在业务层面为主。

 

允许山西省国有企业划出部分股权转让收益以及地方政府出让部分国有企业股权,专项解决厂办大集体、棚户区改造和企业办社会等历史遗留问题,解决了卸掉历史包袱的资金问题,有利于企业轻装上阵,利好权益和债券市场。

 

交运行业周报:交运信用利差整体上行,15海南航空MTN001成交收益率大幅高于估值(张文、徐运义)

 

本周交运债市与股市回顾:本周交运信用利差整体上行,低、中、高等级利差均扩大;个券方面15海南航空MTN001以7.1%有成交。股市方面,本周沪深300指数下滑0.1%,申万交运指数上涨0.4%,跑赢沪深300指数。机场板块上涨6.6%,涨幅最大,铁路板块下跌2.7%。

 

本周行业动态:本周航运--波罗的海干散货指数(BDI)收于1332点,环比上升12.6%;本周上海出口集装箱运价指数(SCFI)收于774点,环比下跌3.5%;上周航空综合运价同比上涨2.3%,整体客座率同比下降4个百分点。

 

本周行业及公司事件跟踪:陕西112个交通项目将采用PPP模式,共投资3239亿;23家单位签署《中国民航运行数据共享协议》;8月铁路客货运输保持高位增长;全国每天开行动车组已达4000列;天津港完成重大股权转让,交易金额约49亿元;怡亚通控股控股权转让事宜终止;顺丰速运与万科物流地产签订战略合作协议;百世物流募资10亿美元,将在美IPO上市;大秦铁路8月货物吞吐量同比增加3成;白云机场8月旅客吞吐量同比增加9.8%。

 

基金市场周报:基金市场表现分化,组合收益大幅跑赢基准(杨路炜、吴为)

 

本周沪深300下跌0.12%,兴业研究基金组合1号模拟净值上涨0.21%,表现稳健。模拟组合自2016年12月19日成立以来绝对回报6.73%,超额回报1.57%,年化收益率9.48%,Sharpe比率3.64。

 

本周公募基金市场各类基金表现分化。其中,主动股票型基金收益率为0.54%,指数型基金收益率为-0.11%。货币型基金平均7日年化收益率4.06%,中证货币基金指数上周收益率0.07%,较上周持平。债券型基金收益率为0.13%,混合型基金上周收益率为0.23%,QDII型基金上周收益率为-0.89%。另类投资型基金上周收益率为0.67%。表现最好的是另类投资型基金,之后依次为主动股票型基金、混合型基金、债券型基金、指数型基金,表现最差的类型是QDII型基金。从风格上看,本周风格收益有所分化,除小盘风格型和价值风格型基金外,均有所上涨,涨幅最大为成长风格型基金,涨幅为0.97%。




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